Rona et la paranoia

 - 31 juillet 2012
Le géant américain de la rénovation Lowe’s veut acheter Rona. Mais Rona refuse. Si Lowe’s persiste, les actionnaires — dont nous tous —, pourraient faire un bon coup d’argent.
Lowe’s va sûrement revenir à la charge avec une offre bonifiée. L’Américain était déjà prêt à payer au-dessus de 25 % plus cher pour les actions de l’entreprise québécoise, qui ne vont nulle part depuis quelques années. Non seulement le titre végète, mais vu le ralentissement économique et immobilier qui s’annonce au Canada, j’ai l’impression que l’avenir s’annonce gris pour les actionnaires de Rona.
Parmi eux, la Caisse de dépôt, qui détient plus de 14 % des actions. Ce serait un bon coup pour les déposants de la Caisse — nous tous, à un degré ou un autre. Surtout que la Caisse est incapable ces temps-ci de générer un rendement suffisant pour les régimes de retraite, et les autres fonds qu’elle gère. C’est dans son intérêt — et le nôtre — d’accepter toute offre généreuse.
Certaines préoccupations sont toutefois justifiées. Rona est un gros joueur au Québec, qui fait vivre beaucoup de fournisseurs. Mais rien jusqu’ici n’indique que ces derniers perdraient au change si leur client changeait de nom pour Lowe’s. Ce serait même une bonne chose pour eux dans l’éventualité où Lowe’s continuerait à croître, alors que Rona déclinerait. Lowe’s aurait d’ailleurs promis de préserver le siège social de Rona à Boucherville, et de prioriser les fournisseurs canadiens. Attendons les détails avant de crier au meurtre.
Mauvais timing
Mais nous sommes au Québec. Et en plus, des élections approchent. Pire : les deux principaux partis d’opposition sont des adeptes du dirigisme économique!
Voulant se protéger des attaques démagogiques de ses adversaires, le ministre des Finances Raymond Bachand s’est empressé d’affirmer dans un communiqué, à peine quelques heures après l’annonce, que « cette transaction n’apparaît pas être dans l’intérêt du Québec ni du Canada ». M. Bachand veut se servir d’Investissement Québec, au besoin, pour contrer une nouvelle offre de Lowe’s.
Mais de quoi s’inquiète-t-on au juste? Rona n’est quand même pas une entreprise de ressources naturelles. Ni un « intérêt stratégique », ou « de sécurité », dans le jargon des protectionnistes. Comme l’économiste Mike Moffat le soulignait dans le Globe and Mail, craint-on de voir diminuer notre réserve nationale de marteaux? De se faire voler nos recettes secrètes d’engrais à gazon?
Si le gouvernement veut bloquer cette éventuelle transaction, aussi bien bloquer TOUTES les tentatives d’achat d’entreprises québécoises. Mais alors qui investira ici? Où doit-on tracer la ligne?
Question au ministre
Les animateurs de la chaîne BNN se demandaient, avec raison, si M. Bachand avait au moins parlé avec les dirigeants de Lowe’s avant de conclure que cette transaction n’est pas « dans l’intérêt des Québécois ». Dans l’affirmative, le ministre peut-il nous expliquer pourquoi, concrètement, cette transaction serait une mauvaise chose pour les consommateurs et les Québécois en général?
Faut-il encore rappeler l’exemple d’Alcan? Plusieurs, dont le chef de la CAQ François Legault, aiment répéter que l’on aurait dû « sauver » Alcan des mains de Rio Tinto, en 2007. Pourtant, aux dernières nouvelles l’action d’Alcoa, entreprise comparable à Alcan à l’époque, végète sous les 10 dollars. Une débâcle de près de 75 % par rapport à son cours de 45 $ en juillet 2007. Si la Caisse de dépôt avait « sauvé » Alcan à coup de dizaines de milliards, combien la Caisse aurait-elle perdu? Combien aurions-NOUS, perdu?
(Ajout: oui, le secteur des ressources est différent de celui du détail, mais là n’est pas la question.)
Le nationalisme économique est un power-trip coûteux, surtout en période d’élections. Et vu le trou financier dans lequel nous sommes, M. Bachand devrait mettre ses efforts à assainir les finances publiques, au lieu de se mêler de ce qui ne le regarde pas.

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duhamelp
Le problème avec Rona | Le blogue de Pierre Duhamel http://t.co/5VUMeDbU
2012-08-01 15:19
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francoislegault
Le gouvernement Charest doit enfin se réveiller Sauver Rona,
pour vrai http://t.co/UbnpanLx via @lp_lapresse
2012-08-03 06:41